近年來(lái)，伴隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展，以及全裝修政策快速推進(jìn)，推動(dòng)了工程建筑涂料市場(chǎng)快速發(fā)展。但自2020年下半年開(kāi)始“三道紅線”、房貸集中管理相繼推出后，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始步入下行通道。

特別是2022年，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售幾乎全年處于下行。作為房地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈上重要的一環(huán)，建筑涂料與房地產(chǎn)的投資開(kāi)發(fā)緊密相關(guān)，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力加大，使得建筑涂料市場(chǎng)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。有機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)預(yù)測(cè)，2022年我國(guó)建筑涂料市場(chǎng)規(guī)模大幅縮小達(dá)24.5%。

不過(guò)，隨著信貸、債券、股權(quán)三個(gè)房企外部融資渠道全面打通，且允許銀行開(kāi)展保函置換預(yù)售資金業(yè)務(wù)，政策著力化解存量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，解決“保交樓”增量資金來(lái)源痛點(diǎn)。房企融資“三箭齊發(fā)”下，有望持續(xù)推動(dòng)“保交樓”進(jìn)程。再疊加疫情防控全面放開(kāi)，明年宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，2023年建筑涂料市場(chǎng)需求有望回升，但需要把握好結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

01

今年建涂市場(chǎng)規(guī)模大幅縮減

作為地產(chǎn)影子股，隨著房地產(chǎn)大牛市落幕，取而代之的是房市下行，需求不振，線下慘淡，尤其2022年房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致建筑涂料行業(yè)整體發(fā)展承壓，再疊加疫情反復(fù)、原材料成本上漲、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等，建筑涂料市場(chǎng)一改過(guò)去幾年的強(qiáng)勁勢(shì)頭，情況急轉(zhuǎn)直下，使得2022年整個(gè)市場(chǎng)都處于寒冬。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資123863億元，同比下降9.8%。1-11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積896857萬(wàn)平方米，同比下降6.5%。房屋新開(kāi)工面積111632萬(wàn)平方米，下降38.9%。房屋竣工面積55709萬(wàn)平方米，下降19.0%。

涂料企業(yè)是房地產(chǎn)的下游企業(yè)，當(dāng)上游企業(yè)出現(xiàn)較大變化時(shí)，最直接的影響就是建筑涂料類(lèi)產(chǎn)品的滯銷(xiāo)，從而影響各大企業(yè)的營(yíng)收。財(cái)報(bào)顯示，立邦中國(guó)工程業(yè)務(wù)收入2022年連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)下滑，降幅分別為5%、5%、6%；三棵樹(shù)工程墻面漆業(yè)務(wù)營(yíng)收2022年前三季度同比下降6.14%，亞士創(chuàng)能2022年前三季度營(yíng)收同比下降36.62%。

除上述企業(yè)外，今年以來(lái)幾乎所有頭部企業(yè)及其他不同企業(yè)的工程業(yè)務(wù)均明顯受到房地產(chǎn)下行的不利影響，有的頭部企業(yè)工程業(yè)務(wù)收入甚至出現(xiàn)腰斬。不僅如此，受部分下游房地產(chǎn)客戶(hù)資金周轉(zhuǎn)困難等影響，很多企業(yè)的應(yīng)收賬款大幅攀升。同時(shí)，受收入下滑以及原材料漲價(jià)的綜合影響，企業(yè)的利潤(rùn)也在下滑。

值得一提的是，雖然立邦中國(guó)、三棵樹(shù)等少數(shù)頭部企業(yè)2022年家裝漆零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但地產(chǎn)行業(yè)景氣度的下滑抑制了人們的裝修需求，再加上全國(guó)多地受到疫情反復(fù)的影響，導(dǎo)致整個(gè)建筑涂料行業(yè)業(yè)績(jī)普降。

有機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)，將涂料市場(chǎng)分為新建/存量市場(chǎng)，其2021年市場(chǎng)規(guī)模分別為1012億元/278億元，新建市場(chǎng)中商品房、公建、工廠、基建市場(chǎng)規(guī)模則分別為648、253、81、30億元。在房地產(chǎn)新建房市場(chǎng)中，央國(guó)企規(guī)模為270億元，民營(yíng)房企規(guī)模為631億元。測(cè)算民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)2022年竣工“腰斬”后，涂料整體市場(chǎng)規(guī)?？s小24.5%至975億元。

02

2023年建涂市場(chǎng)需求有望回暖

近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)政策經(jīng)歷了從寬松到持續(xù)收緊的過(guò)程，并先后出臺(tái)“三道紅線”、“集中供應(yīng)土地”等調(diào)控措施，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。自2021年下半年起，恒大地產(chǎn)也深陷“爆雷危機(jī)”。

特別是2022年全年，整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入了冰點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，估算出2022年全年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額、房屋新開(kāi)工面積、竣工面積和商品房銷(xiāo)售面積同比分別下降4.1%、35.3%、19.4%和15.4%。

由于“房地產(chǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)”，因此國(guó)家密集出臺(tái)各項(xiàng)政策來(lái)改善房地產(chǎn)。“針對(duì)當(dāng)前出現(xiàn)的下行風(fēng)險(xiǎn)，我們已出臺(tái)一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和信心回暖。未來(lái)一個(gè)時(shí)期，中國(guó)城鎮(zhèn)化仍處于較快發(fā)展階段，有足夠需求空間為房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐?！?/span>

注意到，自2022年11月以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)政策端持續(xù)發(fā)力，“三支箭”助力改善房企融資環(huán)境，推動(dòng)“保交樓”落實(shí)，房地產(chǎn)竣工端預(yù)計(jì)率先獲得修復(fù)。另一大利好就是疫情防控全面放開(kāi)，也將會(huì)推動(dòng)明年的房地產(chǎn)和建筑涂料市場(chǎng)需求回暖。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2023年房屋竣工面積約為9.4億㎡，同比上升約為19.5%，2023年竣工端數(shù)據(jù)有望呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)。隨著交房周期到來(lái)以及保交房的背景下，新開(kāi)工有望加速向竣工傳導(dǎo)，支撐地產(chǎn)鏈需求，將帶動(dòng)下游建筑涂料、保溫材料及防水材料等建材需求回暖。

建筑涂料行業(yè)為典型的地產(chǎn)后周期市場(chǎng)，其需求與地產(chǎn)精裝、毛坯房裝修、存量房二次裝修密切相關(guān)，自2021年下半年起，我國(guó)地產(chǎn)行業(yè)整體承壓，房屋竣工面積增速放緩，2022年1-11月房屋竣工面積同比下滑19.0%，自2021年4季度至今，地產(chǎn)購(gòu)房端寬松政策密集發(fā)布，疊加近期地產(chǎn)融資端利好政策，均助力地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)邊際改善。

03

多點(diǎn)挖掘涂料市場(chǎng)需求

今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售疲軟、原材料價(jià)格仍處高位、全國(guó)疫情反復(fù)成為壓在涂料企業(yè)身上的“三座大山”，全年經(jīng)營(yíng)承壓。展望明年，這些因素均可能會(huì)有所改善，將會(huì)利好整個(gè)涂料行業(yè)。與此同時(shí)，遭受抑制的建筑涂料市場(chǎng)需求，明年也將會(huì)迎來(lái)回暖。不過(guò)，涂料企業(yè)需要從市場(chǎng)、渠道到產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)改變，把握好建筑涂料市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

巨大的存量房市場(chǎng)將持續(xù)釋放建筑涂料需求。數(shù)據(jù)顯示，2001-2021年我國(guó)各年房屋竣工面積從2.73億㎡增長(zhǎng)至10.14億㎡，合計(jì)竣工面積為167億㎡，存量房屋面積體量龐大，存量建筑翻新、二次裝修或重涂將創(chuàng)造建筑涂料需求。有機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)預(yù)測(cè)，我國(guó)近10年以來(lái)房屋竣工面積高峰在2012-2016年，按照10年改造周期，則未來(lái)幾年我國(guó)存量房屋翻新將逐漸進(jìn)入高峰期。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中長(zhǎng)期我國(guó)建筑涂料市場(chǎng)空間將達(dá)到1600多億元。

不過(guò)，存量房屋翻新、二手房裝修持續(xù)創(chuàng)造的主要是C端建筑涂料需求。1）存量房屋翻新：根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2000-2009年我國(guó)商品房銷(xiāo)售市場(chǎng)處于飛速發(fā)展階段，銷(xiāo)售面積從1.86億㎡增長(zhǎng)至10.48億㎡，CAGR高達(dá)18.85%，通常房屋裝修翻新周期為10-15年，2000-2009年地產(chǎn)新房銷(xiāo)售和竣工快速增長(zhǎng)期對(duì)應(yīng)當(dāng)前存量房翻新市場(chǎng)，存量房翻新的市場(chǎng)需求有望逐步釋放。

2）二手房裝修：根據(jù)億歐智庫(kù)報(bào)告顯示，我國(guó)一線城市新建住房市場(chǎng)放緩，逐漸邁入二手房交易時(shí)代，2021年全國(guó)二手房交易規(guī)模達(dá)到7萬(wàn)億元，占全部住宅交易規(guī)模的比重超過(guò)30%，成為我國(guó)商品住宅銷(xiāo)售的重要組成部分，二手房重裝修市場(chǎng)規(guī)?？捎^。3）家裝局部重涂：建筑涂料作為家裝產(chǎn)品，其消費(fèi)屬性顯著，局部重涂過(guò)程實(shí)施相對(duì)簡(jiǎn)便，居民對(duì)家庭居住環(huán)境的局部調(diào)整需求有望創(chuàng)造C端重裝市場(chǎng)增量。

存量市場(chǎng)主要以零售為主，因此涂料企業(yè)需要適時(shí)調(diào)整渠道、客戶(hù)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。地產(chǎn)市場(chǎng)逐步進(jìn)入存量時(shí)代，在大B端承壓下行的背景下，涂料企業(yè)可以積極發(fā)展住房小B端、住房C端和非房工程渠道，加速發(fā)展非房業(yè)務(wù)。特別是補(bǔ)齊C端渠道短板，涂料企業(yè)要通過(guò)渠道下沉，發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商、增加專(zhuān)賣(mài)店及持續(xù)開(kāi)拓分銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)等方式擴(kuò)大渠道覆蓋率，強(qiáng)化C端業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

抓住非房市場(chǎng)釋放更為廣闊的涂料需求機(jī)會(huì)。房地產(chǎn)不代表整個(gè)建筑市場(chǎng)，中國(guó)是最大的發(fā)展中國(guó)家，當(dāng)前在大基建、市政工程、學(xué)校、醫(yī)院、酒店、工廠、養(yǎng)老、旅游等多種建筑場(chǎng)景有很多涂料市場(chǎng)需求；此外，國(guó)家還出臺(tái)政策加快發(fā)展保障性租賃住房，為保障性住房建設(shè)提供政策支持，保障房建設(shè)的落地也促進(jìn)涂料行業(yè)需求上行。

住宅類(lèi)地產(chǎn)雖短期承壓，但營(yíng)業(yè)性房產(chǎn)、生產(chǎn)性房產(chǎn)、行政事業(yè)性房產(chǎn)及公用基礎(chǔ)設(shè)施等非住宅性地產(chǎn)仍存在廣闊空間。加之城市更新、老舊小區(qū)改造、城鎮(zhèn)居民對(duì)于居住品質(zhì)提升的需求促進(jìn)家裝領(lǐng)域的快速發(fā)展等方面影響，建筑市場(chǎng)整體規(guī)模依舊可觀?？梢哉f(shuō)，涂料企業(yè)挖掘的市場(chǎng)需求還非常多，因此可以多點(diǎn)挖掘涂料市場(chǎng)需求。

抓住國(guó)家政策帶來(lái)的涂料市場(chǎng)紅利。當(dāng)前，國(guó)家正在加速推進(jìn)全國(guó)老舊小區(qū)改造，將會(huì)推動(dòng)B端建筑涂料市場(chǎng)需求。2019年住建部會(huì)同發(fā)改委、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2019年老舊小區(qū)改造工作的通知》，正式全面推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。2022年全國(guó)計(jì)劃新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.1萬(wàn)個(gè)、840萬(wàn)戶(hù)，截至今年8月底，已開(kāi)工建設(shè)4.83萬(wàn)個(gè)小區(qū)、799萬(wàn)戶(hù)，按小區(qū)數(shù)計(jì)算占年度目標(biāo)的94.4%，老舊小區(qū)改造的持續(xù)推進(jìn)為涂料行業(yè)帶來(lái)增量房涂刷需求。

近日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》?！毒V要》為未來(lái)十?dāng)?shù)年的基建指明了重要的方向：重點(diǎn)領(lǐng)域老基建補(bǔ)短板，新基建加快建設(shè)。綱要第（十三）條較為系統(tǒng)地指明了交通、能源、水利、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生六大補(bǔ)短板方向；第（十四）條則較為充分地介紹了新基建信息、融合、創(chuàng)新三大新基建方向。

除基建外，《綱要》重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了新型城鎮(zhèn)化以及城市更新改造等內(nèi)容。要分別做到“農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化”、“城市群和都市圈”、“推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)”、“推進(jìn)城市設(shè)施規(guī)劃建設(shè)和城市更新”，同時(shí)還要積極推進(jìn)農(nóng)村現(xiàn)代化，實(shí)施鄉(xiāng)村建設(shè)行動(dòng)。城市更新持續(xù)推進(jìn)將帶來(lái)棚改、危改、地下綜合管廊等建設(shè)機(jī)會(huì)，帶動(dòng)交通設(shè)施、水利設(shè)施、安置住房等老舊設(shè)施完善升級(jí)。同時(shí)，家庭裝修等居住消費(fèi)的促進(jìn)將共同提升消費(fèi)建材的市場(chǎng)需求，涂料等翻新頻率較高的后周期建材有望受益。

今年3月，住建部下達(dá)到2025年“既有建筑節(jié)能改造面積3.5億平方米以上，建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑0.5億平方米以上”目標(biāo)，多地通過(guò)補(bǔ)助、用地寬松等經(jīng)濟(jì)激勵(lì)措施積極落實(shí)。若4億平方米節(jié)能建筑目標(biāo)全部實(shí)現(xiàn)，其測(cè)算得十四五期間相關(guān)低能耗建筑材料將新增2800億元市場(chǎng)需求，其中外墻保溫涂料有望受益。

在渠道和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，涂料企業(yè)要進(jìn)行適當(dāng)?shù)膬?yōu)化和調(diào)整，特別是向農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行深耕。近年來(lái)，隨著一二線城市的飽和，涂料市場(chǎng)需求主要體現(xiàn)在存量翻新，而增量市場(chǎng)很少；但在三四線市場(chǎng)，涂料市場(chǎng)可挖掘的潛力仍巨大，特別是增量市場(chǎng)。因此，涂料企業(yè)需要加快向低線城市和農(nóng)村的市場(chǎng)滲透。

由于一二線城市的消費(fèi)結(jié)構(gòu)已相對(duì)成熟和穩(wěn)定，消費(fèi)擴(kuò)容和升級(jí)空間尚待進(jìn)一步挖掘，而三四線城市的消費(fèi)體系整體尚待成長(zhǎng)和發(fā)展，居民的消費(fèi)升級(jí)需求相比大城市可能更為突出。另一方面，中央一再提倡的消費(fèi)下沉趨勢(shì)，為三四線城市的消費(fèi)擴(kuò)容提供了優(yōu)渥土壤。

此外，隨著共同富裕、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、鄉(xiāng)村振興等國(guó)家政策的不斷推進(jìn)和落實(shí)，以社交電商、直播帶貨等為代表的新消費(fèi)形式逐漸成為主流，使得三四線城市“小鎮(zhèn)青年”“自由職業(yè)者”等群體有了消費(fèi)升級(jí)的觀念和途徑，一定程度上提升了低線城市的消費(fèi)增速。

在供給端方面，涂料企業(yè)需要加快產(chǎn)品的迭代升級(jí)，推出符合市場(chǎng)需求的好產(chǎn)品、好服務(wù)。“2023年。建筑涂料行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊來(lái)自于創(chuàng)新，特別是技術(shù)和產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，行業(yè)需求由創(chuàng)新新品驅(qū)動(dòng)，只有供給創(chuàng)新才能持續(xù)創(chuàng)造需求增量。”涂界觀察員李明月分析表示。

《綱要》指出，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略是滿(mǎn)足人民對(duì)美好生活向往的現(xiàn)實(shí)需要。我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，發(fā)展要求和發(fā)展條件都呈現(xiàn)新特征，特別是人民對(duì)美好生活的向往總體上已經(jīng)從“有沒(méi)有”轉(zhuǎn)向“好不好”，呈現(xiàn)多樣化、多層次、多方面的特點(diǎn)。

李明月分析指出，隨著家庭可支配收入的增加，消費(fèi)者需要轉(zhuǎn)向更全面、更優(yōu)質(zhì)、更高端的產(chǎn)品以及端到端的完整系統(tǒng)和服務(wù)提供（一站式服務(wù)），因此涂料企業(yè)要持續(xù)開(kāi)發(fā)更高品質(zhì)的產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足人們對(duì)美好生活的向好?！半S著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，優(yōu)質(zhì)供給將不斷擴(kuò)大，質(zhì)量品牌效益將日益突出，涂料企業(yè)的質(zhì)量品牌將成為其產(chǎn)品參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一把金鑰匙?！?/span>

同時(shí)，涂料企業(yè)需要針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)出好的產(chǎn)品，比如學(xué)校、醫(yī)院等公建屬人口密集型場(chǎng)所，對(duì)建筑涂料的防火、防霉、殺菌、抗病毒等要求較高；上班族每周有較長(zhǎng)時(shí)間待在辦公室，辦公樓的建筑涂料更要求環(huán)保健康。

此外，涂料企業(yè)還需要通過(guò)不斷升級(jí)產(chǎn)品和豐富產(chǎn)品線，推出符合環(huán)保需求的升級(jí)產(chǎn)品，比如加快高端裝飾涂料產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比，加快外墻仿石質(zhì)感涂料向低線城市和農(nóng)村市場(chǎng)推進(jìn)，加快提升藝術(shù)涂料等個(gè)性化產(chǎn)品的市場(chǎng)滲